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2月16日在上海召開的第八屆中國(guó)人造板市場(chǎng)發(fā)展年會(huì)的一大主題就是解讀人造板期貨交易細(xì)則。2013年12月6日，纖維板和膠合板(以下簡(jiǎn)稱“兩板”)期貨合約在大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱“大商所”)掛牌，兩板的上市將我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種擴(kuò)展至林木產(chǎn)業(yè)新領(lǐng)域，填補(bǔ)了我國(guó)林木期貨產(chǎn)品的空白。
截至2014年1月27日，兩板期貨上市運(yùn)行36個(gè)交易日，參與投資者近6萬(wàn)戶。纖維板期貨合約累計(jì)成交870手(雙邊，下同)，成交金額3061.7億元，日均交易量和交易額為24.2萬(wàn)手和85億元；膠合板期貨合約累計(jì)成交791.4萬(wàn)手，成交金額5046.6億元，日均交易量和交易額為22萬(wàn)手和140.2億元。
從目前大商所兩板期貨價(jià)格運(yùn)行來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格逐步開始聯(lián)動(dòng)，目前上規(guī)模的現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)開始關(guān)注期貨價(jià)格?！皟砂迤谪洖楝F(xiàn)貨企業(yè)提供了一個(gè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的工具，使得膠合板、纖維板等上下游企業(yè)能利用期貨工具進(jìn)行套期保值?！贝筮B商品交易所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部經(jīng)理李坤坤告訴中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者。
對(duì)沖價(jià)格大波動(dòng)
“大商所兩板合約交易標(biāo)的分別選擇其中中密度纖維板和細(xì)木工板，是緣于這兩個(gè)品種在各自細(xì)分市場(chǎng)中的代表性地位?！崩罾だけ硎?。
膠合板與纖維板同屬木材加工行業(yè)的重要產(chǎn)品，二者均在建筑裝潢、家具制造等基礎(chǔ)性行業(yè)中有廣泛用途。
近10年，我國(guó)人造板工業(yè)高速發(fā)展。根據(jù)林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012年國(guó)內(nèi)人造板產(chǎn)量達(dá)2.23億立方米，占世界總量的55%。其中，膠合板產(chǎn)量是1.42億立方米，市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)了3000億元；而纖維板的產(chǎn)量是5554萬(wàn)立方米，市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)900億元?！斑@個(gè)市場(chǎng)規(guī)模非常適合做期貨?！眮?lái)自北京的一位期貨分析師認(rèn)為。
由于膠合板和纖維板上游銜接木材與化工原料，下游涉及家具、裝飾、包裝等產(chǎn)業(yè)，兩板價(jià)格的大幅波動(dòng)給相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。
以廣東省平均市場(chǎng)銷售價(jià)格為例，根據(jù)廣東魚珠木材市場(chǎng)提供的數(shù)據(jù)，2009年廣東地區(qū)纖維板的平均銷售價(jià)格為2053元/立方米，創(chuàng)歷史新高。隨后受國(guó)家宏觀調(diào)控的影響，2010年跌至1451元/立方米，跌幅達(dá)30%，之后3年呈緩慢上升趨勢(shì)，2012年為1650元/立方米。截至2013年上半年，纖維板平均價(jià)格達(dá)到1804元/立方米，漲幅達(dá)10%。另外，膠合板的價(jià)格走勢(shì)與纖維板相似，但波動(dòng)幅度更大。
雖然我國(guó)是世界上最大的人造板生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，但不可否認(rèn)國(guó)內(nèi)人造板行業(yè)仍然面臨集中度低的發(fā)展瓶頸。比如國(guó)內(nèi)6000多家膠合板企業(yè)以民營(yíng)為主，大多數(shù)單板生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模不到1萬(wàn)立方米。如此一來(lái)，企業(yè)抵御市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力偏弱。
期貨作為金融衍生工具，它的初衷之一就是套期保值，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但據(jù)大連商品交易所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部經(jīng)理宴林介紹，目前大多數(shù)人造板現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨卻并不了解，覺(jué)得期貨市場(chǎng)是現(xiàn)貨市場(chǎng)的延伸，是另外一個(gè)賣貨的渠道。其實(shí)，期貨市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)的意義是向企業(yè)提供了另外一個(gè)完全不一樣的選擇。
宴林舉例，“比如我是一個(gè)人造板生產(chǎn)企業(yè)，我預(yù)測(cè)未來(lái)板材價(jià)格肯定是要下跌，沒(méi)有期貨市場(chǎng)，我繼續(xù)做可能會(huì)虧損。如果有期貨市場(chǎng)，我可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，按照現(xiàn)在的價(jià)格賣出，等到現(xiàn)貨交易時(shí)，我再按照當(dāng)時(shí)的價(jià)格買進(jìn)，這樣通過(guò)鎖定利潤(rùn)概念做一個(gè)對(duì)沖(同時(shí)進(jìn)行兩筆行業(yè)相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易)，就可達(dá)到用期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損的目的。”百年建筑網(wǎng)總經(jīng)理宋紅彬表示，所有產(chǎn)業(yè)做到一定規(guī)模后一定會(huì)被金融化，兩板上市標(biāo)志著兩板產(chǎn)業(yè)金融化的新開端。人造板產(chǎn)業(yè)一直通過(guò)貿(mào)易長(zhǎng)鏈條的流通環(huán)節(jié)這一銷售模式來(lái)操作。有了期貨工具，相信鏈條上的企業(yè)會(huì)選擇期貨市場(chǎng)做對(duì)沖交易，提前鎖定利潤(rùn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)
宋紅彬所講的貿(mào)易長(zhǎng)鏈條問(wèn)題導(dǎo)致人造板產(chǎn)品流通緩慢的同時(shí)，也造成了區(qū)域之間的價(jià)格差?，F(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)只能被動(dòng)地根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，在期貨價(jià)格出現(xiàn)之前，全國(guó)并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一權(quán)威的價(jià)格可供參考。
北京周邊一家纖維板企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，企業(yè)在去年年底制定明年生產(chǎn)計(jì)劃時(shí)，就非?？释私庑袠I(yè)的整體狀況，但目前行業(yè)太分散，真實(shí)價(jià)格誰(shuí)也說(shuō)不清，網(wǎng)上部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的權(quán)威性也有待考證。
宋紅彬表示，相信隨著期貨上市，產(chǎn)業(yè)信息逐漸公開化，區(qū)域的流動(dòng)性會(huì)大大加強(qiáng)，各個(gè)區(qū)域之間的價(jià)格也更加透明?！吧鲜袃砂迤谪洠欣诮⑷珖?guó)統(tǒng)一的大市場(chǎng)，利用期貨高效的信息傳遞功能，進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度?！崩罾だひ脖硎尽?
另外，中國(guó)林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)錢小瑜同時(shí)指出，期貨市場(chǎng)在兩板的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系設(shè)計(jì)上，要求甲醛的釋放量為E1級(jí)，不僅保證了環(huán)保要求，而且對(duì)板材生產(chǎn)企業(yè)提升環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)有一定引導(dǎo)作用。
據(jù)了解，我國(guó)人造板行業(yè)關(guān)于甲醛釋放量的強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，纖維板和細(xì)木工板的甲醛釋放量指標(biāo)均為E1和E2，并且這兩個(gè)等級(jí)都符合強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的限定性要求，但E2級(jí)不允許在室內(nèi)使用。“兩板期貨中要求采用E1級(jí)，體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)?！崩罾だけ硎?。
根據(jù)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：在符合交易規(guī)定的中密度纖維板中，70%能達(dá)到甲醛釋放量E1標(biāo)準(zhǔn)；細(xì)木工板中，50%能夠達(dá)到?？紤]可供交割量等因素，大商所目前允許E2級(jí)參與交割，但設(shè)置了30元/張的大幅貼水(遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率)。
“兩板期貨上市后，該交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和升貼水設(shè)計(jì)有助于人造板企業(yè)進(jìn)一步提高產(chǎn)品的指標(biāo)，對(duì)保護(hù)環(huán)境和提升資源利用率具有積極意義。”錢小瑜表示。
