膠合板期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格接近 上漲空間有限

    昨天下午，市場(chǎng)傳出消息，膠合板首張注冊(cè)倉(cāng)單生成。所入庫(kù)膠合板為沈陽(yáng)鵬鴻細(xì)木工板，品牌為國(guó)家知名品牌，倉(cāng)單量為11手。受此影響，膠合板期貨價(jià)格在午后大幅回落，14時(shí)成交量開(kāi)始迅速放大。前期膠合板價(jià)格大漲，主要原因是4月份BB1404合約臨近交割，期貨價(jià)格大幅低于現(xiàn)貨，空頭開(kāi)始出現(xiàn)恐慌，近月合約大幅上漲。而此次膠合板倉(cāng)單生成后，市場(chǎng)的第一只靴子—符合質(zhì)檢產(chǎn)品已經(jīng)入庫(kù)，使得市場(chǎng)對(duì)于符合標(biāo)準(zhǔn)交割品的疑問(wèn)得到部分消除。同時(shí)，空頭也找到價(jià)格回調(diào)的理由，即市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)可交割產(chǎn)品，前期對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量的疑慮消除。

    前期市場(chǎng)關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題，即產(chǎn)品質(zhì)檢已經(jīng)得到部分解答。但是，我們需要關(guān)注的是此次入庫(kù)膠合板是否能夠在市場(chǎng)上直接獲得，我們不排除入庫(kù)的膠合板是為了首批入庫(kù)而依照交易所交割質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)特別定制。此批入庫(kù)的11手膠合板數(shù)量十分有限，僅僅5500張，總值也不到100萬(wàn)元，入庫(kù)的象征意義大于實(shí)際意義。

    目前，膠合板近月合約已經(jīng)達(dá)到歷史最高150元，并且仍有少數(shù)持倉(cāng)，不排除其到期進(jìn)行交割。

    根據(jù)前期市場(chǎng)調(diào)研情況來(lái)看，交割質(zhì)量仍是非常重要的因素。市場(chǎng)上大部分產(chǎn)品還是較難達(dá)到交割要求，如果要通過(guò)質(zhì)檢，需要使用大型企業(yè)、高質(zhì)量品牌。雖然膠合板的產(chǎn)量很大，但是大部分產(chǎn)品的品質(zhì)難以保證。

     大地期貨認(rèn)為，預(yù)計(jì)膠合板在短期內(nèi)仍會(huì)保持較強(qiáng)勢(shì)頭，但空頭很可能以此次入庫(kù)作為炒作點(diǎn)進(jìn)行打壓。4月份臨近交割，交割品的實(shí)際成本和價(jià)格需要密切注意。前期兩板價(jià)格大幅上漲，目前膠合板期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格逐步接近，未來(lái)上漲的空間有限。

    另外，市場(chǎng)有部分疑慮擔(dān)心膠合板是否會(huì)出現(xiàn)多頭逼倉(cāng)行為。雖然市場(chǎng)流通的膠合板無(wú)法直接通過(guò)質(zhì)檢注冊(cè)倉(cāng)單，但是目前我國(guó)人造板市場(chǎng)仍處于供大于求的局面，2013年12月膠合板產(chǎn)量1537萬(wàn)立方米，細(xì)木工板為第二大產(chǎn)品，其產(chǎn)能充足，同時(shí)大型企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量完全可以達(dá)到交割標(biāo)準(zhǔn)，所以逼倉(cāng)可能性不大。

     總體而言，短期內(nèi)膠合板仍有上行趨勢(shì)，但目前期貨價(jià)格已經(jīng)大幅回升，期現(xiàn)價(jià)差縮小，期貨價(jià)格上漲空間較為有限?？疹^因臨近交割而開(kāi)始平倉(cāng)，導(dǎo)致價(jià)格不斷上行。此時(shí)，投資者前期多單仍可繼續(xù)持有，但不宜加大倉(cāng)位。