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半個多月前，作為西南家居龍頭的瑪格家居IPO終止時，中國基金報就報道另一家居企業(yè)——科凡家居狀況和瑪格家居高度相似，IPO也可能終止，如今果然應(yīng)驗了。
12月8日晚，深交所披露，因科凡家居及保薦人國泰君安提交撤回上市申請，深交所根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定終止公司**公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。
科凡家居于去年11月**提交上市招股說明書，今年3月3日全面注冊制后平移到深交所審核，3月29日收到首輪問詢，但公司一直沒有回復(fù)，明顯異常，直到如今8個多月后撤回上市申請。
科凡家居主要為客戶提供定制衣柜、其他定制類家居產(chǎn)品，經(jīng)營受房地產(chǎn)行業(yè)影響較大。
2022年，公司營收和凈利潤均出現(xiàn)了下滑的情況。
公司主要通過經(jīng)銷商模式進(jìn)行銷售，報告期三年該模式貢獻(xiàn)營收占比均在98%以上。報告期內(nèi)，公司經(jīng)銷商竟發(fā)生多起收了客戶貨款卻不交貨的事件。
2022年業(yè)績下滑
在招股書中，科凡家居股份有限公司自述，公司系專業(yè)從事于定制家居研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售的柜墻門一體化綜合解決方案服務(wù)商。經(jīng)過多年發(fā)展，公司產(chǎn)品由原先單一的定制衣柜擴展為定制廚柜等其它定制柜類、室內(nèi)門、護墻板與配套成品家具搭配而成的整體空間產(chǎn)品體系。
公司終端銷售客戶基本為全國范圍內(nèi)有家裝需求的個人消費者，公司主要通過經(jīng)銷商模式進(jìn)行銷售。報告期內(nèi)，經(jīng)銷商模式占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例均在98%以上。公司主要產(chǎn)品系包括定制衣柜和其他定制家居產(chǎn)品，其收入占主營業(yè)務(wù)收入比例均在95%以上。
定制家居行業(yè)屬于房地產(chǎn)后周期行業(yè)，會受到房地產(chǎn)行業(yè)景氣程度的影響。公司稱，近年來，為促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，國家陸續(xù)出臺了一系列房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控政策，對房地產(chǎn)市場進(jìn)行持續(xù)調(diào)控，進(jìn)而對定制家居行業(yè)等房地產(chǎn)后周期行業(yè)造成一定影響。
報告期各期，公司銷售收入分別為4.55億元、6.26億元和6.15億元，凈利潤（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）分別為4168.72萬元、7600.61萬元和7221.49萬元。不難發(fā)現(xiàn)，2022年公司營收和凈利潤都從2021年的高增長，轉(zhuǎn)為小幅下滑。
公司在招股書中坦承，存在“因房地產(chǎn)市場不景氣導(dǎo)致業(yè)績下滑的風(fēng)險，極端情況下可能存在公司上市當(dāng)年業(yè)績下滑甚至虧損的情形”。
公司此次上市原計劃募資4億元，投向4個項目，其中近七成用于“智造生產(chǎn)基地擴建項目”。
經(jīng)銷商中出現(xiàn)收錢不交貨現(xiàn)象
報告期各期，科凡家居經(jīng)銷模式收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.08%、98.88%和99.4%，占比非常高。截至2022年末，公司在國內(nèi)已發(fā)展經(jīng)銷商972家，開設(shè)門店997家。公司稱，經(jīng)銷商模式有利于公司借助經(jīng)銷商的區(qū)域資源優(yōu)勢拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，并對各級市場進(jìn)行有效滲透，提高產(chǎn)品的市場占有率。
但報告期內(nèi)，公司經(jīng)銷商竟多次發(fā)生收了客戶貨款卻不交貨的情況。
招股說明書披露，寧波高新區(qū)謝澤建材商行原為公司經(jīng)銷商，其2021年底至2022年初與多名消費者訂立了定制家居產(chǎn)品合同并收取相應(yīng)貨款，但實際未向公司下單、付款，并最終以運營不善無力履約為由拒絕向消費者交貨。
2022年3月，該經(jīng)銷商因涉嫌合同詐騙罪被公安機關(guān)立案偵查。目前，公司已與所有反映情況的涉事消費者簽訂協(xié)議，受讓該經(jīng)銷商對消費者的合同義務(wù)及消費者對該經(jīng)銷商的債權(quán)，同時代為向消費者履行交貨義務(wù)，并擬對該經(jīng)銷商提起民事訴訟，追究其民事賠償責(zé)任。經(jīng)公司初步測算，預(yù)計請求賠償損失金額在300萬元至400萬元之間。
另一經(jīng)銷商內(nèi)江經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)德勝茂建材經(jīng)營部，也發(fā)生了同樣的事情。
招股書披露，德勝茂向消費者收取貨款后挪作他用，未向發(fā)行人訂貨，亦未按約向涉案消費者交付及安裝“科凡”定制家居產(chǎn)品，從而導(dǎo)致涉案消費者遭受貨款損失。事發(fā)后，涉案消費者就德勝茂上述行為涉嫌合同詐騙向公安機關(guān)報案，內(nèi)江市公安局經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)分局已就本案立案偵查，并于2022年7月21日出具《立案告知書》。
為“降低消費者所受經(jīng)濟損失，維護公司品牌形象及承擔(dān)社會責(zé)任”，公司“及時主動與消費者溝通”，參考公司向經(jīng)銷商銷售產(chǎn)品的定價標(biāo)準(zhǔn)與消費者訂立合同，向其提供及安裝德勝茂未交付的定制家居產(chǎn)品。
經(jīng)初步評估，公司可能為此支付的成本或費用約在40萬至110萬元之間。
毛利率走勢異于同行
報告期內(nèi)，科凡家居一大指標(biāo)被監(jiān)管關(guān)注，那就是毛利率。
招股書顯示，公司各期主營業(yè)務(wù)毛利率分別為33.06%、34.24%和36.24%，呈現(xiàn)持續(xù)走高的態(tài)勢。而同期，定制家具行業(yè)毛利率卻呈下降趨勢，從35.89%下滑到33.92%，再進(jìn)一步下滑到33.79%。
包括行業(yè)龍頭歐派和索菲亞在內(nèi)，都是這一趨勢，其中歐派兩年下降超3.5個百分點，索菲亞下滑超4個百分點。
公司解釋稱，一是經(jīng)營策略差異，二是同行業(yè)上市公司大宗業(yè)務(wù)收入占比的提升使得毛利率下降。
不過，就算剔除大宗業(yè)務(wù)只看同類產(chǎn)品，公司與同行業(yè)公司毛利率的變動趨勢同樣明顯背離。
報告期內(nèi)，公司定制柜類產(chǎn)品的毛利率分別為34.88%、36.89%和37.09%，同行業(yè)上市公司衣柜產(chǎn)品的平均毛利率分別為37%、35.33%和35.67%。在毛利率變動趨勢上，除志邦家居外，公司與其他同行業(yè)上市公司存在明顯差異，而公司仍然表示“主要原因系在經(jīng)營模式和產(chǎn)品策略上存在差異”。
在去年11月的反饋意見中，證監(jiān)會要求公司結(jié)合業(yè)務(wù)模式、銷售渠道、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品定位及具體內(nèi)容、原材料構(gòu)成等因素，分析披露自身業(yè)務(wù)與同行的可比性、主營業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)波動趨勢不一致的原因、與同行業(yè)同類產(chǎn)品毛利率的對比情況。并要求保薦機構(gòu)、申報會計師對上述情況進(jìn)行核查，發(fā)表明確意見。
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